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預判2019年春季TP316L不銹鋼無縫管社會庫存累

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-02-15  瀏覽次數:64 選擇視力保護色:

[摘要]中華不銹鋼網資訊部獲悉:無論市場參與者怎么罵鋼坯鎖價的無節操,鋼坯廠家自始至終擺著一副你恨我又干不掉我的樣子。綜合節前宏

中華不銹鋼網資訊部獲悉:無論市場參與者怎么罵鋼坯鎖價的無節操,鋼坯廠家自始至終擺著一副“你恨我又干不掉我”的樣子。綜合節前宏觀和TP316L不銹鋼無縫管行業風向緩和的影響,現貨市場價格并不具備單邊下行的基礎,從近期市場成交情況看,已有前期“空倉”的貿易商轉向主動備貨,部分投機商從“打壓現貨”轉向“看空不做空”,中間商“蓄水池”的作用得到顯現。
  
  近期經濟下行壓力較大。PMI跌入榮枯線下方,全球主要國家經濟增速被紛紛下調,面對經濟下行壓力,尤其是外部需求形勢嚴峻,決策部門選擇適度定向刺激:以擴大短板領域基建投資和消費升級為主要手段,保證經濟增長速度處于合理區間。因為經濟增速是結構調整、高質量的基礎。如果經濟失速,陷入衰退、蕭條,一切都無從談起。可以說,外部需求形勢越是嚴峻,決策部門逆周期調節的力度也會越大。
  
  二、強化逆周期調節主要體現幾個方面
  
  同以往一樣,此輪逆周期調節,也是一套組合拳,只是力度更大。主要體現在以下幾個方面:
  
  擴大基建投資,成為穩增長排頭兵。近 一段時期以來,國家發改委密集批復了重大基礎設施項目,其中僅鐵路和城市軌道交通項目,其投資總規模就接近1萬億元,顯示了基建投資全面加碼信號。受其影響,預計2019年全國基建投資將增長10%左右,比2018年增速有顯著回升,成為拉動國內不銹鋼管件需求的關鍵力量。此外,房地產投資也會保持高位,房地產銷售與住房價格都會好于預期。
  
  全面大幅“降準”。促進基建投資增長,要有資金支持。新年伊始,人民銀行全面大幅“降準”,其力度之大超出預期,顯示中央穩增長決心。預計年內還會繼續降準,甚至不排除降息可能。
  
  提前分配地方政府債務限額。宏觀政策的調整,在于較大幅度增加地方政府專項債券規模,確保重要基建項目資金來源。為此,較大幅度增加地方政府專項債券規模。預計其規模將超萬億元,由此成為固定資產投資的另外一項資金來源。
  
  增加預算內資金。國家發展改革委表示,為增加有效投資,今年將進一步增加中央預算內投資規模,進一步加快中央預算內投資下達進度,并提前下達一批投資。預計今年赤字規模將會突破GDP的3%,由此可以額外增加數千億元資金。
  
  強化逆周期調節增加國內不銹鋼管件需求
  
  此輪逆周期調節,許多行業都會受益,但比較起來,不銹鋼管件行業受益較大。
  
  1. 庫存低位導致價格底部有支撐
  
  本周從產存結構上分析,鋼廠產量繼續下降,主要是由于電爐產量的減少(節前陸續放假跟電爐虧損等原因)以及部分鋼廠廢鋼投入比重在減少。TP316L不銹鋼無縫管產量的持續下降疊加廠內累庫速度偏慢,導致對期貨盤面以及TP316L不銹鋼無縫管現貨都形成有效支撐。與此同時,年底終端需求因淡季原因導致拿貨積極性轉弱;而對節后春季需求的釋放仍保持觀望態度,也使得下游企業原材料庫存累積偏被動,市場投機需求減少一定程度上制約了上漲的空間;但總體上看,目前期現貨存在小基差的狀態,讓TP316L不銹鋼無縫管市場整體行情還是以偏強走勢。
  
  2. 社會庫存盡管上漲,但貿易商壓力并不大
  
  一方面,社會庫存對TP316L不銹鋼無縫管價格的影響主要體現在庫存累積量除以消化周期得到的值,通過對值得增減速率來判斷其影響;另一方面是貿易商的冬儲行為及預期判斷。
  
  中華不銹鋼網資訊部獲悉:庫存方面,目前仍是累積速率低、累積量低,庫存累庫慢對TP316L不銹鋼無縫管價格有明顯支撐。而今年因為過年時間較早,市場可累庫的時間也大概率少于去年,因此,貿易商的庫存壓力小,鋼廠就更不愿意輕易下跌了。
  
  3. 預判2019年春季TP316L不銹鋼無縫管社會庫存累積量低于2018年
  
  由于對2019年節后需求釋放力度和時間存在較大不確定性,導致今年TP316L不銹鋼無縫管整體做庫存意愿較去年也明顯偏低。而在冬季采暖限產影響下,部分地區的產量平穩之余甚至出現一些下滑,對比按往年平均水平推算數值來說,今年的累庫數據相當低。
  
  4. 關于冬儲的問題
  
  目前冬儲行情確實在進行當中,從公布的社庫以及廠庫的數據來看,鋼廠庫存累積風險在前移,但總量較往年偏低,同時前置到社會庫存后的總量也不算高。
  
  上述強化逆周期調節,首先會刺激基礎設施投資,增加不銹鋼管件需求。必須指出的是,今年投資結構中,單位耗鋼量極大的鐵路等交通設施投資占據重要位置。在中央預算內投資下達進度,并提前下達的一批投資中,鐵路投資是增加最多的。預計2019年中國鐵路建設投資將會達到歷史新高,達到8500億元。尤其是今年鐵路建設中將開工幾條耗鋼量極大的鐵路,比如川藏鐵路、成昆高鐵、渝昆高鐵等。這些崇山峻嶺地區所修建交通設施的單位耗鋼量,可能是平原地區修建交通設施(比如京滬高鐵)的數倍。此外,今年的投資項目有很多是地鐵項目,不銹鋼管件消耗強度也會很高。
  
  其次會刺激房地產投資,增加不銹鋼管件需求。預計今年全國城市房地產調控將會出現了一些松動和微調。當然,2019年“房住不炒”的政策主基調不會有實質性扭轉,意即在支持居民剛性與改善性需求的同時,繼續限制和打壓投資、投機性需求。同時,貨幣政策中性偏向寬松,不可避免地會產生溢出效應,致使房地產行業從中受益。2019年全國房地產投資狀況會好于上年。

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